好意思联储将于本月18日公布最新一期利率方案为止，主流预期以为，降息25基点几成定局。激进的不雅点以为，好意思联储有可能在10月份和12月份再次降息，2026年将不时降息趋势。在如斯强的降息预期之下，好意思元指数节节溃退，非好意思货币和避险钞票节节攀升。然则，非好意思货币的龙头品种——欧元，和避险钞票的龙头品种——黄金，涨幅差距巨大。

7月30日于今，伦敦金从最低点3267好意思元涨至最高3659好意思元，累计涨幅约12%；同期，EURUSD从最低点1.1390涨至最高点1.1779，幅度389点，幅度3.4%，约为黄金涨幅的四分之一。除了涨幅外，高潮的流程两者也有所不同。黄金的高潮以邻接阳K线伸开，而欧元的高潮跌荡滚动，时常是一根阳线后出现多跟阴K线。雷同受益于好意思联储的降息预期，欧元的涨幅远远过期于黄金，原因是什么？

▲ATFX图

波动率角度看，货币的波动率自己就低于贵金属。以2024年为例，EURUSD的振幅约为8%，黄金的振幅在30%以上。货币市集的日均交游量在6~7万亿之间，范畴极其巨大，中小资金无法对行情形成明显影响。伦敦金的日均交游量浩大，2024年约为1684亿好意思元，2025年上半年达到3290亿好意思元。相比来看，伦敦金的日均交游量约为货币市集的三极端之一，而更小的交游量对应更大的波动性，是以黄金的涨势远高于EURUSD

其次，黄金具有稀缺属性，不会受到供应端升高的利空冲击。欧元则不一样，属于主权货币。在好意思联储晓喻降息的同期，欧央行也晓喻降息的话，欧元的供应端将会大增，这将会对消掉好意思元贬值对欧元的提振成果。

终末，欧元自己的价值不如黄金。黄金堪称“避险之王”，历史上唯有好意思元转眼的曾并列黄金的地位，之后布雷顿丛林体系崩溃，好意思元地位再次低于黄金。欧元是欧元区的通行货币，但在外洋贯通中地位不足好意思元，当然也远低于黄金的地位。当好意思国宏不雅经济濒临风险时，市集资金对黄金的招供度更高，当然更骄气捏有黄金。欧元对应的欧元区，仍是出现过严重的债务危急，况兼面前受到俄乌问题的牵累，当然不会成为市集首选。

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